阿里控股快递“三通”,物流业进入团战时代

屏幕快照 2019-03-25 下午4.10.48

3月10日,阿里巴巴(BABA)和申通快递(002468)宣布,阿里将以46.6亿元的价格入股申通快递。至此,阿里在快递业几大公司“三通一达”的“三通”中已全部持有股份,仅剩韵达未染指。阿里系对顺丰和京东形成了“团战”之势。

与顺丰和京东不同,阿里巴巴从未自建物流业务。长期以来,阿里一直通过股权投资的形式加深对物流资源的控制,2015年阿里曾入股圆通,2018年又携菜鸟以13.8亿美元入股中通。此外,阿里也是百世的最大股东。

目前,马云旗下公司及阿里系在申通快递、圆通速递、中通快递三家公司投资总额约168.58亿元人民币左右,截止3月11日,仅圆通速递、百世集团(BEST.N)持股市值已高达约111.2亿元左右,其中在圆通速递的投资账面盈利约42.88亿元。

受此消息刺激,3月11日申通快递全天涨停,股价达22.48元/股;该消息也带动了国内快递概念股的的整体上涨。

一位不愿透露姓名的券商分析师对《财经》记者表示,从阿里的投资状况来看,“阿里的战略是多面下注、淡化偏好,其不是财务投资者,更像是战略投资者。”对快递公司的投资便于阿里专注自己的电商主业,在物流端,菜鸟专注仓配,而快递公司专注网络转运,能实现差异化分工。

“阿里系”的形成也对两家自建物流体系的巨头——顺丰和京东构成了合围之势。

物流业分析人士赵小敏对《财经》记者表示,目前京东物流的主要业务量来自京东商城,一直未能做成社会化物流,阿里体系内的上下游公司越来越多无疑会给京东带来挑战。他还认为顺丰受到的实质性影响相对较小。阿里和其快递合作伙伴的主要业务是电商快递,而顺丰更侧重行业解决方案,以及重货、冷运、采购、分销、供应链业务。

阿里布局物流网络

马云旗下公司在物流行业早有布局。2015年9月份,阿里创投与云锋新创以25亿元参与圆通速递增资,持股比例分别为12.00%、8.00%。云锋新创股东之一为上海云锋新创股权投资管理中心(有限合伙),该公司股东为马云、上海云锋新创企业管理有限公司等。

在圆通速递借壳上市之际,阿里创投又耗资4.19亿元获得公司4097.56万股股份。阿里创投与云锋新创获得与圆通速递总成本为29.19亿元。目前,云锋新创及其一致行动人上海光锐、杭州阿里创业合计持有圆通速递5.2亿股股份,持股比例为18.35%。按照公司3月11日每股13.62元计算,三者持股市值合计为70.82亿元。

2018年5月29日,阿里巴巴、菜鸟等又向中通快递投资13.8亿美元,持股约10%。按此价格计算,则当时中通快递整体估值为约138亿美元,约合927.36亿人民币(1美元:6.72人民币)。

此外,阿里巴巴集团控股有限公司(简称“阿里巴巴集团”)在另一快递公司百世集团(BEST.N)亦有投资。wind数据显示,截止2018年12月31日,阿里巴巴集团直接持有百世集团1.04亿股股份,占已发行普通股比例为27.79%,按照3月8日每股5.6美元收盘价计算,其持股市值为5.82亿美元,约39.13亿元人民币。

此次对申通的投资延续了这一策略。阿里巴巴相关负责人告诉《财经》,掌握快递公司资源有助于阿里打造四通八达的物流网络。这张网络将与跨境物流、乡村物流、即时物流等融合共通,形成从物流骨干网到毛细血管的全面打通。据悉,阿里将与申通在物流科技、快递末端、新零售物流等领域加深合作探索。

申通快递方面拒绝置评,表示有关此次交易的信息以官方公告为准。申通快递发布的公告显示,此次交易顺利完成后,申通快递的实际控制人不会发生变化。

据悉,阿里将入股申通快递控股股东德殷投资新设立的一家公司,占股49%,由于德殷投资持有申通快递29.90%的股份,因此交易完成后,阿里巴巴将可以持有申通快递14.65%的股权。照此计算,对应的申通快递全部股权估值为318.43亿元,略高于申通快递3月8日收盘的312.73亿元市值。

按照拟获得每股成本20.83元成本计算,相对于申通快递2019年三季度每股5.26元净资产,则阿里巴巴上述收购溢价率约为296.01%。

除了上述快递企业,阿里还投资了具备电器产品运送基础的海尔日日顺、仓配能力比较强的万象物流,以及心怡科技、顺帮物流、点我达等,将这些物流企业纳入阿里系,并在京津冀、广东、重庆、西安等地布局仓储园区。 “对申通的收购是这一物流体系中的一个节点,未来阿里会从入股C端企业,继续延伸至B端仓储、供应链企业。”赵小敏告诉《财经》记者。

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